彭任內的問題是外匯存底累積迅速。弄到後來政府歲入的十分之一是來自央行繳庫。這種印台幣屯外匯資產的速度說沒低估匯率...廠廠。根本就像在常態QE了。只是美聯儲QE是買自家債券，我們是...大概也是投資美國公債。
副作用就是貨幣數量越來越多，資產殖利率被壓低，房地產價格被灌上來。然後因為 MV=Py,而且GDP跟不上貨幣數量的增幅，貨幣流動速度V也跟著越來越低，於是就出現超額儲蓄越來越高的報導。說是民眾都不消費。
問題是民眾再努力消費，其他條件沒變的情況下，只要消費或GDP趕不上貨幣數量的成長速度，貨幣流動速度V就一定會變低，超額儲蓄就一定會變高。然後民眾再每年被靠背不消費。我想原來的如意算盤應該是，貨幣數量先讓它變多，然後祈求V自行變大或起碼不變，於是GDP就up up,通膨up up, 薪資up up 只是現實是M被人工加大了，P和y 走它自己的路，然後V只好識相的配合變小。
的確原本一般都相信，V是不會變的，或者變動不大，M加大，P或y就會變大或者同時變大。
古代貨幣發行過度，很快就惡性通膨。所以過去覺得把V當作常數是合理的。
但是古代和現代有幾個很不一樣的地方。
沒有現代龐大、成熟的金融體系，各種資本市場，可以parking money。
另外也沒有工業化和現代的專業分工，很難在短時間內擴大產出。
所以只要M稍微變大，產出也不能快速增加的情況下，
又沒現代全球化規模的銀行體系和金融市場
來調整V的情況下，公式就只剩下物價這一項可以反應貨幣數量的變動了。
至於台股為什麼沒有在同一時段像房地產這麼噴，
其中一個解釋是，那時台股主力電子業的高峰期已過，算是在走下坡了，
股票的本益比含有對未來預期的成份。簡單說就是在買未來的。
未來成長性看淡的情況下，就算有資金行情挹注，
和全球市場的標的或其他資產類別比較之下，本益比偏低並不令人意外。
P.S. 上面這段是解釋過去歷史的馬後砲，與現在或未來的行情預測無關
---
網路不順，所以分兩次打完
中文程度差，請見諒
※ 引述《ilw4e (可以吃嗎？)》之銘言：
: ※ 引述《cjol (勤樸)》之銘言：
: : 1.原文連結(超過一行或過長必須縮網址)：
: : http://news.tvbs.com.tw/politics/739585
: : 2.原文內容：
: : 台灣「低物價」妨礙薪資上漲？ 彭淮南駁斥
: : 台灣長期泡在低薪環境當中，外界就質疑低物價、經濟動能遲緩，是造成薪資停滯不前的
: : 元兇，不過央行總裁就反駁，如果先依據物價來調整薪資，漲了薪資相對物價也會變貴，
: : 實質購買力並不會增加，要改變低薪應該要提高勞動生產力，促進投資。
: : 央行總裁彭淮南：「假如說物價漲薪資升，薪資升物價再漲，如此反覆進行的話會造成物
: : 價薪資的盤旋上升。」
: 彭老講的就wage-price spiral
: 可以看這篇，講的就是從1980後新的數據似乎不支持這螺旋的理論
: https://goo.gl/BDyXmJ
: 上面文中引用的Fed研究
: https://www.federalreserve.gov/econresdata/feds/2015/files/2015042pap.pdf
: 總之就是新的研究顯示連薪資對物價影響都是不明顯的，所以兩者的關聯不是那麼
: 確定。這都是美國的例子，台灣一不一樣不確定
: : 一語反駁外界質疑，說低物價根本不是造成薪資長期停滯元兇，是因為台灣當前沒有通膨
: : 壓力。全年經濟成長率預估2.05%，CPI年增率1.07%，較前次下修長期維持低而穩定。
: : 央行總裁彭淮南：「如果廠商把它的成本反映在它的價格上面的話，它實質的工資也不會
: : 上漲，薪資的上升會影響物價，但是物價對薪資的影響在統計上不明顯。」
: : 彭淮南反駁漲了薪資相對物價也會變貴，實質購買力並不會增加甚至走向通膨失控可能，
: : 彭淮南反駁漲了薪資相對物價也會變貴，實質購買力並不會增加甚至走向通膨失控可能，
: : 他分析薪資才是影響物價走升關鍵。當員工薪資上漲推高企業成本，自然產品價格就會提
: : 高，引發成本推動型的物價上漲。
: : 央行總裁彭淮南：「假如勞動生產力上升的話勞動生產率會右移薪資會漲。」
: : 低薪資不能怪罪低物價，再來彭淮南認為低物價主因受到全球進入生產自動化牽動影響。
: : 前國發會主委管中閔則認為，台灣最大的問題不是要發展什麼產業，應該恢復自由市場，
: : 連滷肉飯都不讓人家漲價就不要再抱怨經濟不好，薪資漲不動、政府觸手擾亂市場之際，
: : 台灣經濟想再熱起來恐怕面臨一大瓶頸。
: 管說的也沒錯，鬼島政府不該插手的東西插手一堆，結果反而讓一堆產業都是死
: 水。他跟彭講的應該是不同東西結果被記者寫成對立。
: 其實真正問題應該比較類似上面回文講的，就是分配的問題。全球很多國家都同
: 樣低薪化跟貧富差距拉大，勞工能分到的企業利益比例逐漸下降。我猜這也可能
: 是自動化後勞工占企業整體營運的比重自然下降的結果
: 總之GDP成長你分不回勞工身上自然薪資停滯，至於該怎麼分給勞工？這才是要解
: 決的重點吧。不論是設法逼迫、引誘企業直接把利益加到薪資上，或是學歐洲福
: 利國家對最終利潤課重稅後由政府將其分配回給勞工，反正都是要靠政策來解決
: 的
: : 3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
: : 要改變低薪應該要提高勞動生產力，促進投資????
: : 台灣資方表示：
: : 大家覺得哪些產業有做到標準
: : 值得去投資該股票嗎
※ 引述《ilw4e (可以吃嗎？)》之銘言：
: ※ 引述《cjol (勤樸)》之銘言：
: : 1.原文連結(超過一行或過長必須縮網址)：
: : http://news.tvbs.com.tw/politics/739585
: : 2.原文內容：
: : 台灣「低物價」妨礙薪資上漲？ 彭淮南駁斥
: : 台灣長期泡在低薪環境當中，外界就質疑低物價、經濟動能遲緩，是造成薪資停滯不前的
: : 元兇，不過央行總裁就反駁，如果先依據物價來調整薪資，漲了薪資相對物價也會變貴，
: : 實質購買力並不會增加，要改變低薪應該要提高勞動生產力，促進投資。
: : 央行總裁彭淮南：「假如說物價漲薪資升，薪資升物價再漲，如此反覆進行的話會造成物
: : 價薪資的盤旋上升。」
: 彭老講的就wage-price spiral
: 可以看這篇，講的就是從1980後新的數據似乎不支持這螺旋的理論
: https://goo.gl/BDyXmJ
: 上面文中引用的Fed研究
: https://www.federalreserve.gov/econresdata/feds/2015/files/2015042pap.pdf
: 總之就是新的研究顯示連薪資對物價影響都是不明顯的，所以兩者的關聯不是那麼
: 確定。這都是美國的例子，台灣一不一樣不確定
: : 一語反駁外界質疑，說低物價根本不是造成薪資長期停滯元兇，是因為台灣當前沒有通膨
: : 壓力。全年經濟成長率預估2.05%，CPI年增率1.07%，較前次下修長期維持低而穩定。
: : 央行總裁彭淮南：「如果廠商把它的成本反映在它的價格上面的話，它實質的工資也不會
: : 上漲，薪資的上升會影響物價，但是物價對薪資的影響在統計上不明顯。」
: : 彭淮南反駁漲了薪資相對物價也會變貴，實質購買力並不會增加甚至走向通膨失控可能，
: : 彭淮南反駁漲了薪資相對物價也會變貴，實質購買力並不會增加甚至走向通膨失控可能，
: : 他分析薪資才是影響物價走升關鍵。當員工薪資上漲推高企業成本，自然產品價格就會提
: : 高，引發成本推動型的物價上漲。
: : 央行總裁彭淮南：「假如勞動生產力上升的話勞動生產率會右移薪資會漲。」
: : 低薪資不能怪罪低物價，再來彭淮南認為低物價主因受到全球進入生產自動化牽動影響。
: : 前國發會主委管中閔則認為，台灣最大的問題不是要發展什麼產業，應該恢復自由市場，
: : 連滷肉飯都不讓人家漲價就不要再抱怨經濟不好，薪資漲不動、政府觸手擾亂市場之際，
: : 台灣經濟想再熱起來恐怕面臨一大瓶頸。
: 管說的也沒錯，鬼島政府不該插手的東西插手一堆，結果反而讓一堆產業都是死
: 水。他跟彭講的應該是不同東西結果被記者寫成對立。
: 其實真正問題應該比較類似上面回文講的，就是分配的問題。全球很多國家都同
: 樣低薪化跟貧富差距拉大，勞工能分到的企業利益比例逐漸下降。我猜這也可能
: 是自動化後勞工占企業整體營運的比重自然下降的結果
: 總之GDP成長你分不回勞工身上自然薪資停滯，至於該怎麼分給勞工？這才是要解
: 決的重點吧。不論是設法逼迫、引誘企業直接把利益加到薪資上，或是學歐洲福
: 利國家對最終利潤課重稅後由政府將其分配回給勞工，反正都是要靠政策來解決
: 的
: : 3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
: : 要改變低薪應該要提高勞動生產力，促進投資????
: : 台灣資方表示：
: : 大家覺得哪些產業有做到標準
: : 值得去投資該股票嗎
--
副作用就是貨幣數量越來越多，資產殖利率被壓低，房地產價格被灌上來。然後因為 MV=Py,而且GDP跟不上貨幣數量的增幅，貨幣流動速度V也跟著越來越低，於是就出現超額儲蓄越來越高的報導。說是民眾都不消費。
問題是民眾再努力消費，其他條件沒變的情況下，只要消費或GDP趕不上貨幣數量的成長速度，貨幣流動速度V就一定會變低，超額儲蓄就一定會變高。然後民眾再每年被靠背不消費。我想原來的如意算盤應該是，貨幣數量先讓它變多，然後祈求V自行變大或起碼不變，於是GDP就up up,通膨up up, 薪資up up 只是現實是M被人工加大了，P和y 走它自己的路，然後V只好識相的配合變小。
的確原本一般都相信，V是不會變的，或者變動不大，M加大，P或y就會變大或者同時變大。
古代貨幣發行過度，很快就惡性通膨。所以過去覺得把V當作常數是合理的。
但是古代和現代有幾個很不一樣的地方。
沒有現代龐大、成熟的金融體系，各種資本市場，可以parking money。
另外也沒有工業化和現代的專業分工，很難在短時間內擴大產出。
所以只要M稍微變大，產出也不能快速增加的情況下，
又沒現代全球化規模的銀行體系和金融市場
來調整V的情況下，公式就只剩下物價這一項可以反應貨幣數量的變動了。
至於台股為什麼沒有在同一時段像房地產這麼噴，
其中一個解釋是，那時台股主力電子業的高峰期已過，算是在走下坡了，
股票的本益比含有對未來預期的成份。簡單說就是在買未來的。
未來成長性看淡的情況下，就算有資金行情挹注，
和全球市場的標的或其他資產類別比較之下，本益比偏低並不令人意外。
P.S. 上面這段是解釋過去歷史的馬後砲，與現在或未來的行情預測無關
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: ※ 引述《cjol (勤樸)》之銘言：
: : 1.原文連結(超過一行或過長必須縮網址)：
: : http://news.tvbs.com.tw/politics/739585
: : 2.原文內容：
: : 台灣「低物價」妨礙薪資上漲？ 彭淮南駁斥
: : 台灣長期泡在低薪環境當中，外界就質疑低物價、經濟動能遲緩，是造成薪資停滯不前的
: : 元兇，不過央行總裁就反駁，如果先依據物價來調整薪資，漲了薪資相對物價也會變貴，
: : 實質購買力並不會增加，要改變低薪應該要提高勞動生產力，促進投資。
: : 央行總裁彭淮南：「假如說物價漲薪資升，薪資升物價再漲，如此反覆進行的話會造成物
: : 價薪資的盤旋上升。」
: 彭老講的就wage-price spiral
: 可以看這篇，講的就是從1980後新的數據似乎不支持這螺旋的理論
: https://goo.gl/BDyXmJ
: 上面文中引用的Fed研究
: https://www.federalreserve.gov/econresdata/feds/2015/files/2015042pap.pdf
: 總之就是新的研究顯示連薪資對物價影響都是不明顯的，所以兩者的關聯不是那麼
: 確定。這都是美國的例子，台灣一不一樣不確定
: : 一語反駁外界質疑，說低物價根本不是造成薪資長期停滯元兇，是因為台灣當前沒有通膨
: : 壓力。全年經濟成長率預估2.05%，CPI年增率1.07%，較前次下修長期維持低而穩定。
: : 央行總裁彭淮南：「如果廠商把它的成本反映在它的價格上面的話，它實質的工資也不會
: : 上漲，薪資的上升會影響物價，但是物價對薪資的影響在統計上不明顯。」
: : 彭淮南反駁漲了薪資相對物價也會變貴，實質購買力並不會增加甚至走向通膨失控可能，
: : 彭淮南反駁漲了薪資相對物價也會變貴，實質購買力並不會增加甚至走向通膨失控可能，
: : 他分析薪資才是影響物價走升關鍵。當員工薪資上漲推高企業成本，自然產品價格就會提
: : 高，引發成本推動型的物價上漲。
: : 央行總裁彭淮南：「假如勞動生產力上升的話勞動生產率會右移薪資會漲。」
: : 低薪資不能怪罪低物價，再來彭淮南認為低物價主因受到全球進入生產自動化牽動影響。
: : 前國發會主委管中閔則認為，台灣最大的問題不是要發展什麼產業，應該恢復自由市場，
: : 連滷肉飯都不讓人家漲價就不要再抱怨經濟不好，薪資漲不動、政府觸手擾亂市場之際，
: : 台灣經濟想再熱起來恐怕面臨一大瓶頸。
: 管說的也沒錯，鬼島政府不該插手的東西插手一堆，結果反而讓一堆產業都是死
: 水。他跟彭講的應該是不同東西結果被記者寫成對立。
: 其實真正問題應該比較類似上面回文講的，就是分配的問題。全球很多國家都同
: 樣低薪化跟貧富差距拉大，勞工能分到的企業利益比例逐漸下降。我猜這也可能
: 是自動化後勞工占企業整體營運的比重自然下降的結果
: 總之GDP成長你分不回勞工身上自然薪資停滯，至於該怎麼分給勞工？這才是要解
: 決的重點吧。不論是設法逼迫、引誘企業直接把利益加到薪資上，或是學歐洲福
: 利國家對最終利潤課重稅後由政府將其分配回給勞工，反正都是要靠政策來解決
: 的
: : 3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
: : 要改變低薪應該要提高勞動生產力，促進投資????
: : 台灣資方表示：
: : 大家覺得哪些產業有做到標準
: : 值得去投資該股票嗎
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: ※ 引述《cjol (勤樸)》之銘言：
: : 1.原文連結(超過一行或過長必須縮網址)：
: : http://news.tvbs.com.tw/politics/739585
: : 2.原文內容：
: : 台灣「低物價」妨礙薪資上漲？ 彭淮南駁斥
: : 台灣長期泡在低薪環境當中，外界就質疑低物價、經濟動能遲緩，是造成薪資停滯不前的
: : 元兇，不過央行總裁就反駁，如果先依據物價來調整薪資，漲了薪資相對物價也會變貴，
: : 實質購買力並不會增加，要改變低薪應該要提高勞動生產力，促進投資。
: : 央行總裁彭淮南：「假如說物價漲薪資升，薪資升物價再漲，如此反覆進行的話會造成物
: : 價薪資的盤旋上升。」
: 彭老講的就wage-price spiral
: 可以看這篇，講的就是從1980後新的數據似乎不支持這螺旋的理論
: https://goo.gl/BDyXmJ
: 上面文中引用的Fed研究
: https://www.federalreserve.gov/econresdata/feds/2015/files/2015042pap.pdf
: 總之就是新的研究顯示連薪資對物價影響都是不明顯的，所以兩者的關聯不是那麼
: 確定。這都是美國的例子，台灣一不一樣不確定
: : 一語反駁外界質疑，說低物價根本不是造成薪資長期停滯元兇，是因為台灣當前沒有通膨
: : 壓力。全年經濟成長率預估2.05%，CPI年增率1.07%，較前次下修長期維持低而穩定。
: : 央行總裁彭淮南：「如果廠商把它的成本反映在它的價格上面的話，它實質的工資也不會
: : 上漲，薪資的上升會影響物價，但是物價對薪資的影響在統計上不明顯。」
: : 彭淮南反駁漲了薪資相對物價也會變貴，實質購買力並不會增加甚至走向通膨失控可能，
: : 彭淮南反駁漲了薪資相對物價也會變貴，實質購買力並不會增加甚至走向通膨失控可能，
: : 他分析薪資才是影響物價走升關鍵。當員工薪資上漲推高企業成本，自然產品價格就會提
: : 高，引發成本推動型的物價上漲。
: : 央行總裁彭淮南：「假如勞動生產力上升的話勞動生產率會右移薪資會漲。」
: : 低薪資不能怪罪低物價，再來彭淮南認為低物價主因受到全球進入生產自動化牽動影響。
: : 前國發會主委管中閔則認為，台灣最大的問題不是要發展什麼產業，應該恢復自由市場，
: : 連滷肉飯都不讓人家漲價就不要再抱怨經濟不好，薪資漲不動、政府觸手擾亂市場之際，
: : 台灣經濟想再熱起來恐怕面臨一大瓶頸。
: 管說的也沒錯，鬼島政府不該插手的東西插手一堆，結果反而讓一堆產業都是死
: 水。他跟彭講的應該是不同東西結果被記者寫成對立。
: 其實真正問題應該比較類似上面回文講的，就是分配的問題。全球很多國家都同
: 樣低薪化跟貧富差距拉大，勞工能分到的企業利益比例逐漸下降。我猜這也可能
: 是自動化後勞工占企業整體營運的比重自然下降的結果
: 總之GDP成長你分不回勞工身上自然薪資停滯，至於該怎麼分給勞工？這才是要解
: 決的重點吧。不論是設法逼迫、引誘企業直接把利益加到薪資上，或是學歐洲福
: 利國家對最終利潤課重稅後由政府將其分配回給勞工，反正都是要靠政策來解決
: 的
: : 3.心得/評論(必需填寫滿20字)：
: : 要改變低薪應該要提高勞動生產力，促進投資????
: : 台灣資方表示：
: : 大家覺得哪些產業有做到標準
: : 值得去投資該股票嗎
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